當(dāng)同行都忙于在行業(yè)市場內(nèi)尋找“突破內(nèi)卷”的出口時，凱倫股份（300715.SZ）另辟蹊徑，選擇了“跨界”。
近日，凱倫股份發(fā)布官方文章，將其于今年上半年收購的控股公司蘇州佳智彩光電科技有限公司（下稱 “佳智彩”）定義為“嶄新增長極”。文章指出：
這家2017年成立于蘇州吳江的科技企業(yè)，始終專注于新型顯示、硅基微顯及半導(dǎo)體行業(yè)光、機、電測試與生產(chǎn)解決方案的研發(fā)與制造，在細分賽道逐步構(gòu)建起技術(shù)壁壘與產(chǎn)品優(yōu)勢。
不難看出，佳智彩的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)跟凱倫股份的防水主業(yè)并無太大關(guān)聯(lián)，更像是一次新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的開拓。凱倫股份曾表示，本次收購有利于幫助公司在相關(guān)領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，為公司尋找新的增長極，有利于推動公司的持續(xù)發(fā)展。
如果說在成立10周年時通過在TPO和PVC高分子材料技術(shù)的積累進軍光伏防水領(lǐng)域，標(biāo)志著“凱倫股份跨入2.0”，那么這一次通過收購佳智彩，跨界進入新型顯示檢測修復(fù)和半導(dǎo)體量檢測領(lǐng)域，無疑是“3.0時期”的開始。由此，凱倫股份進入“雙主業(yè)”發(fā)展模式。
從1.0到3.0，從“單主業(yè)”到“雙主業(yè)”，凱倫股份的業(yè)務(wù)發(fā)展看似持續(xù)擴展和跨界，但其實有跡可循。
打造一個“高分子時代”
2011年創(chuàng)立凱倫股份時，防水行業(yè)市場環(huán)境“一片混沌”。
在此背景下，凱倫股份確立了“不做低價競爭，定位于高質(zhì)量發(fā)展，致力于和防水同仁共同發(fā)展”的目標(biāo)，并將高分子產(chǎn)品作為主導(dǎo)的發(fā)展戰(zhàn)略，于2012年成功推出國內(nèi)第一卷自主研發(fā)的高分子自粘膠膜預(yù)鋪防水卷材——MBP。
但是，在創(chuàng)業(yè)初期，面對防水市場巨大的慣性，高品質(zhì)的高分子防水卷材在市場上顯得曲高和寡；因此，早期的凱倫股份承受了很大的虧損壓力，但凱倫股份創(chuàng)始人錢林弟堅信，行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的契機已經(jīng)到來，持續(xù)的創(chuàng)新研發(fā)很快就能迎來回報。
凱倫股份先進的TPO防水卷材生產(chǎn)線
隨著全社會建筑品質(zhì)的需求不斷提升，凱倫股份的自主創(chuàng)新能力逐漸收獲了資本市場的青睞。2014年，凱倫股份在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）成功掛牌。當(dāng)時的資料顯示，凱倫股份主要從事新型防水建筑材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，有自粘瀝青基防水卷材、高分子防水卷材、防水涂料、防水卷材配件等多種產(chǎn)品。
此后又過了3年，持續(xù)快速的增長推動凱倫股份實現(xiàn)在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。上市時，TPO高分子防水卷材對營收的貢獻率已經(jīng)大幅上升，且凱倫股份仍著力提高在高分子領(lǐng)域的投資力度——其募集資金有很大的一部分用于新型高分子防水卷材生產(chǎn)線建設(shè)項目，這為凱倫高分子產(chǎn)業(yè)園打下了基礎(chǔ)。
位于太湖之濱的凱倫高分子產(chǎn)業(yè)園
2021年，隨著高分子產(chǎn)業(yè)園試產(chǎn)開業(yè)，凱倫股份“宣告一個高分子時代的到來”。此時正值凱倫股份成立10周年。用時10年，凱倫股份深耕高分子防水卷材市場，不僅構(gòu)建了屬于自己的“基本盤”，更成為防水行業(yè)先進生產(chǎn)力的典型代表。
屋面應(yīng)用場景持續(xù)升級
與高分子產(chǎn)業(yè)園試產(chǎn)開業(yè)同期，凱倫股份還跟多家知名光伏企業(yè)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。
當(dāng)年，國家提出“碳達峰”“碳中和”承諾，抑制高能耗產(chǎn)品的使用，推廣節(jié)能減排的新科技新產(chǎn)品，其中高分子材料被點名用于市政工程、公共建筑、廠房等；同時，作為“雙碳”背景下國家鼓勵發(fā)展的一種業(yè)態(tài)，分布式光伏發(fā)電正處于風(fēng)口之上。
TPO高分子防水卷材能夠滿足光伏系統(tǒng)全生命周期的防水要求，促使建筑光伏一體化大踏步向前發(fā)展
凱倫股份瞄準(zhǔn)這一契機，推出“全生命周期融合光伏屋頂一體化解決方案”，將單層屋面系統(tǒng)與光伏發(fā)電系統(tǒng)有機結(jié)合起來，一舉成為分布式光伏屋頂?shù)氖走x系統(tǒng)。這是因為：光伏工程的使用年限可以達到20-25年，但傳統(tǒng)的瀝青基防水卷材的使用年限遠遠低于這個范圍，成為光伏工程的致命短板；而凱倫股份高分子防水卷材產(chǎn)品防水壽命可以達到25年，能夠完整覆蓋光伏產(chǎn)品的生命周期。
僅僅是做光伏防水還不夠，凱倫股份致力于在光伏這條賽道“由點到面”和橫向拓展——2022年，一款名為“融合?TMP復(fù)合瓦屋面”（以下簡稱“融合瓦”）的產(chǎn)品解決方案橫空出世。
融合瓦是凱倫股份全球首創(chuàng)的可焊接物理防腐鋼屋面，除了從根本上解決鋼屋面積水滲漏的問題，同時“融合”了由全套歐洲進口定制生產(chǎn)線生產(chǎn)的TPO高分子防水卷材耐久性、防銹防腐、可焊接、抗風(fēng)揭的特性，并預(yù)留了與光伏系統(tǒng)對接的“接口”——譬如通過凱倫立固支座方案，可杜絕傳統(tǒng)固定光伏系統(tǒng)所使用的夾具穩(wěn)定性差、嚴(yán)重損傷鋼板，繼而導(dǎo)致滲漏銹蝕等潛在問題。
凱倫融合?TMP復(fù)合瓦屋面施工圖
如此，從高分子防水卷材延伸到光伏防水，又從光伏防水挖掘出金屬屋面市場的新需求從而推出融合瓦，凱倫股份實現(xiàn)了兩次“微跨界”——無論是光伏屋面還是金屬屋面，它們的核心訴求依然是防水防腐，而高分子防水卷材的“跨界援助”，奠定了這一產(chǎn)品類型的技術(shù)基礎(chǔ)。
至此，凱倫股份也打造出“第二增長曲線”，在穩(wěn)住市場地位的同時，也順利完成了綠色低碳戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
佳智彩“照亮”未來
在防水領(lǐng)域轉(zhuǎn)型取得顯著效果的背景下，凱倫股份需要尋找新的增長極。
2024年3月，凱倫股份舉辦了一場合作伙伴大會，錢林弟在此次大會上帶來了“戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型前景展望”主題報告?；趧P倫股份在2023年“贏得了一場漂亮的翻身仗”，他分析了當(dāng)前市場的危機，展望了未來的市場機遇，鼓舞合作伙伴與凱倫股份一起乘風(fēng)借力，奪得先機。
凱倫股份董事長錢林弟在2024年合作伙伴大會上作報告
這吹響了凱倫股份進一步拓寬市場領(lǐng)域的號角。錢林弟強調(diào)，賦能低碳屋面、新能源市場……對光伏屋頂、地坪、防排水、城市更新等業(yè)務(wù)實施全面布局與市場開拓；未來凱倫股份的企業(yè)定位將不再是一家傳統(tǒng)防水材料制造商，而是工商業(yè)屋面領(lǐng)軍企業(yè)、分布式光伏產(chǎn)業(yè)鏈系統(tǒng)服務(wù)商、新基建和城市更新產(chǎn)品系統(tǒng)服務(wù)商。
事實上凱倫股份的步子“跨”得更大一些。在國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)及建筑行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，同時面對光伏補貼退坡帶來的市場影響，凱倫股份經(jīng)過審慎調(diào)研和討論，認為相關(guān)行業(yè)具有較大成長空間，于2024年末做出收購佳智彩51%股權(quán)的決定。
【關(guān)于佳智彩】
佳智彩是一家專業(yè)從事新型顯示、硅基微顯及半導(dǎo)體行業(yè)光、機、電測試及生產(chǎn)解決系統(tǒng)、工藝設(shè)備和軟硬件研發(fā)、集成生產(chǎn)、銷售與服務(wù)的“一站式”提供商。
在新型顯示領(lǐng)域，其在超高分辨率光學(xué)成像技術(shù)、智能圖像處理技術(shù)、光譜/光場集成化測量技術(shù)、人工智能大模型+光計算等前沿技術(shù)領(lǐng)域取得多項突破，并持續(xù)拓展至Micro LED、Micro OLED硅基微顯示以及半導(dǎo)體前道量檢測領(lǐng)域，構(gòu)建了涵蓋顯示面板電源信號、光學(xué)檢測、補償修復(fù)、智能老化系列設(shè)備以及半導(dǎo)體前道量測、檢測設(shè)備的完整產(chǎn)品體系。
在半導(dǎo)體業(yè)務(wù)領(lǐng)域，2024年，佳智彩陸續(xù)獲得晶圓AOI、Dam檢查機、宏觀檢查機等檢測量測設(shè)備訂單，在2025年又進一步獲得退火爐等工藝設(shè)備訂單，打破了半導(dǎo)體高端量檢測設(shè)備的國外壟斷。同時2025年上半年，佳智彩加速推進產(chǎn)能建設(shè)，滿足不斷增長的訂單交付需求，成功中標(biāo)國內(nèi)首條OLED G8.6代線車載Demura設(shè)備訂單，持續(xù)增強在高端制造領(lǐng)域的服務(wù)能力。
這筆收購于2025年4月完成，從5月開始并表。根據(jù)凱倫股份2025年半年度報告，收購的效應(yīng)立竿見影——上半年計入合并報表的佳智彩營收1.16億元，占凱倫股份總營收的約10%；計入合并報表凈利潤3472.06萬元，占公司凈利潤總額的82%。而且，佳智彩毛利率達45.35%，顯著高于傳統(tǒng)防水業(yè)務(wù)的毛利率。
2025年4月21日，凱倫股份與佳智彩投資并購簽約儀式在凱倫高分子產(chǎn)業(yè)園舉行
基于這樣的表現(xiàn)，凱倫股份將佳智彩定義為“嶄新增長極”并寄予期望。其表示，佳智彩的加入將為上市公司的持續(xù)健康發(fā)展注入嶄新的動能，雙方將整合資源優(yōu)勢，共同推動各自業(yè)務(wù)的創(chuàng)新升級。
尾聲
2011年成立以來，凱倫股份以其“遠大抱負”入局防水市場，對于前沿技術(shù)的關(guān)注、對于創(chuàng)新研發(fā)的深耕，已經(jīng)成為其在市場上獨樹一幟的標(biāo)簽，并成就了今天的市場地位。
在對凱倫股份過去14年的發(fā)展軌跡進行梳理之后，我們不難發(fā)現(xiàn)：通過收購佳智彩這一深耕于新興行業(yè)的標(biāo)的實現(xiàn)跨界和業(yè)務(wù)多元化，看似意外的表象之下也隱藏著合理的發(fā)展邏輯——那就是始終緊扣國家的政策趨勢，順應(yīng)時代的發(fā)展需求，聚焦優(yōu)勢資源，用自主創(chuàng)新不斷服務(wù)社會的進步。
佳智彩在新型顯示和半導(dǎo)體領(lǐng)域具備極高的創(chuàng)新能力，將給凱倫股份的未來發(fā)展帶來“光電效應(yīng)”
我們可以大膽預(yù)測：這一收購預(yù)示著凱倫股份在穩(wěn)固防水市場基礎(chǔ)之后，在一個全新的領(lǐng)域開拓市場、描繪新的增長曲線的一場大膽試煉，并由此拉開凱倫股份3.0時期的發(fā)展大幕。
